比特币还会涨吗？关注这5大指标看未来走势

从三年的熊市中走出来，比特币一直是今年表现良好的资产。 与其他宏观资产相比，比特币在传统金融市场上的表现优于同类资产。 今年年初，知名对冲基金经理保罗·都铎·琼斯高调宣布“比特币是当前宏观环境下奔跑最快的骏马”。 截至亚洲午盘，它突破了 18,000 美元，本周迄今上涨了 148%。

如果从较短的时间轴来看，比特币价格行为确实是波动的，因为投机需求推动了价格波动（高杠杆衍生品使短期投机成为可能）。 然而，从更长的时间框架来看，很明显比特币自成立以来表现优于大盘，其长期上升趋势保持不变。

归根结底，它的基本原则是：“比特币的价格是供求关系的函数”。 比特币的公共区块链可以提供可以分析和公开查看的数据。 虽然比特币的短期价格走势难以预测，但如果仔细研究链上链下指标，还是可以窥见未来走势以及该资产在当前市场周期中的位置。

展望2021年，投资者应密切关注以下五个指标。

1.交易所比特币持有量

绝大多数交易活动发生在交易所，欣喜若狂的交易者和投机者经常将加密货币存储在交易所钱包中，以实现快速的价格波动和市场波动。

目前，所有流通中的比特币约有 13% 存储在交易所或交易所控制的钱包中，比今年 3 月全球股市崩盘前的高点低了约 20%。 它在 2019 年下跌了约 50%，但交易所中有如此多的比特币这一事实可能导致了抛售。

如下图所示，在过去的几个月里，比特币以其历史上最快的速度涌入交易所。 最近的外流表明，比特币已经从短期投机者转变为长期持有者，他们将比特币从交易所转移到第三方托管人或钱包。 随着加密货币继续退出交易所，这种趋势的逆转将表明近期的抛售压力，这可能会缓解比特币现货价格的抛售压力。

2、关注大公司配置的比特币

商业软件公司 MicroStrategy 的首席执行官迈克尔塞勒 (Michael Saylor) 宣布，他的公司今年夏天购买了 4.25 亿美元的比特币，在加密货币行业掀起了波澜。

Square 等其他公司紧随其后，投入了 5000 万美元，约占公司总资产的 1%。 上市公司的收益往往有很长的生命周期，而比特币在公司资产负债表上的积累进一步减少了可用供应量。

目前，一些公司的资产负债表上有大约 842,000 个比特币，占总供应量的 4%。 随着公司将持有比特币作为具有抗通胀价值的资产的想法常态化，多米诺骨牌效应将持续，更多公司将效仿。 此外，如果他们开始清算这些资产，预计会出现下行波动。 而且，由于其中许多公司都是上市公司，因此这些行为属于公共领域，易于追踪。

3.谷歌搜索兴趣

毫不奇怪，随着比特币在 2017 年底达到 20,000 美元的峰值，“比特币”一词在谷歌上的搜索量激增。 值得注意的是，谷歌搜索量仅为其 2017 年峰值的 10%，尽管比特币正接近相同的价格门槛。 这表明散户投资者并未推动比特币当前的价格走势，而是机构投资引领了涨势。

如此低迷的谷歌搜索兴趣可能表明当前的市场周期还很早，只有在创下历史新高后，才会有更多的人开始追赶。

4. 期货永续合约资金费率

由 BitMEX 首次提出并迅速被更广泛的加密货币交易者社区接受，永续掉期是衍生合约，类似于期货合约，但没有到期日或结算日。 这些合约在加密货币领域是独一无二的，并提供无与伦比的杠杆作用，在某些交易所高达 100 倍。 极端杠杆可能导致短期内剧烈波动，因为犯错的交易者可能会清算头寸并被迫不恰当地买卖资产，从而增加价格波动的幅度。

永续掉期融资利率平衡了买卖双方对合约的需求，使其价格与标的资产相匹配，标的资产是交易的一方必须向其交易对手支付的费用。 如果资金利率为正，则交易者向卖空者（期望比特币价格较低）支付多头交易（期望比特币价格更高）； 如果为负，则空头交易者支付多头。

持续的正资金比率表明，大多数杠杆交易者都是多头交易，市场可能过度扩张，任何价格大幅下跌都可能导致强制平仓和大幅下行抛售。

在 3 月后的比特币牛市期间，永续掉期融资利率仅略微保持正值，目前约为 0.005%。 这表明多空杠杆交易者相当平衡，目前的走势是有购买现货比特币的需求。 如果资金利率在数周或数月内飙升至 0.1% 以上，可能会引起比特币持有者的担忧。

5. 比特币供应

在撰写本文时，迄今为止已发行约 18,545,000 个比特币（循环供应）。 活跃供应量是“Hodler”心态的有效指标，活跃供应量代表在给定时间段内至少交易过一次的比特币数量。 随着活跃供应量的减少，比特币持有者表达了他们囤积比特币的愿望，进一步减少了可供出售的供应量。

如下图所示，比特币的一年有效供应量从2018年初开始呈下降趋势比特币未来还会涨吗，目前一年有效供应量为38%，两年有效供应量为56%。 这意味着超过60%的可用供应量在过去一年没有移动，超过40%的供应量在过去两年没有移动。

尽管比特币波动不定比特币未来还会涨吗，但比特币持有者拒绝出售，而且这种趋势似乎还在继续。 虽然这一分析并未考虑丢失的比特币，但这一趋势清楚地表明，尽管经历了三年的熊市和近期的积极价格势头，但比特币持有者仍持有比特币。 相反，在这些时间段内活跃供应激增可能表明长期持有者正在出售他们的比特币，从而导致额外的抛售压力。