2020年人民币国际化报告：人民币是全球第六大支付货币

根据中国人民大学国际货币研究所2020年7月25日发布的《2020年人民币国际化报告》，人民币目前是全球第六大支付货币，也是国际贸易的主要货币，国际投融资。国际储备货币之一。报告还显示，截至2019年底，人民币国际化指数（RII）达到3.03，同比增长13.2%，在国际化趋势中保持强势。世界经济贸易结构和国际货币结构的调整。

人民币国际化稳步推进

人民币国际化指数（RII）是衡量人民币在国际经济活动中实际使用情况的综合指数。报告指出，2019年，中国经济继续保持平稳增长，金融开放进入快车道，人民币跨境政策和基础设施不断优化，叠加全球货币政策转向的外部利好，推动人民币国际化继续前进。

具体而言，2019年人民币国际化进程呈现出三个特点。一是人民币贸易定价和结算功能得到巩固和提升。在全球贸易萎缩、我国对外进出口增长放缓的情况下，经常项目下跨境人民币收支逆势扩大至6万亿元。贵金属、原油、铁矿石等大宗商品人民币定价实现突破，全球贸易人民币在结算中的占比达到2.41%，较2018年增长17.9% .

其次，国际金融交易继续在RII的增长中发挥重要作用。2019年，人民币国际金融交易综合占比达到4.72%，同比提升15.2个百分点。其中，人民币对外直接投资稳步增长具有决定性意义人民币国际支付占比，但人民币直接投资和人民币国际信贷呈现明显的季节性波动。

三是人民币国际储备作用进一步巩固。全球已有60多家央行宣布直接或间接持有人民币储备资产。国际货币基金组织统计数据显示，截至2019年底，人民币官方外汇储备增至21.7美元6.7亿美元，占比1.96%；人民币在特别提款权（SDR）中的相对份额为10.54%，略低于2015年审查确定的货币篮子构成权重10.92%。

人民币国际投资更具吸引力

报告指出，2019年下半年以来，全球经济增长面临较大下行压力。在全球“低利率+量化宽松”的环境下，中国货币政策处于正常区间，利率和汇率相对坚挺，人民币成为较好的国际资金来源。高收益和更安全的金融资产选择增加了人民币国际投资的吸引力。据国际金融研究所（IIF）统计，2019年流入中国股票和债券市场的外资约13.4美元4.1亿美元，约占外资流入总量的58%。新兴经济体资本市场的资本。

十年前，人民币的国际使用几乎是一片空白。RII 仅为 0.02，到 2019 年底达到 3.03。报告称，随着中国在世界经济总量中的比重显着提升，人民币资产越来越受到世界各国央行的青睐。人民币在全球外汇储备中的比重不断上升，全球外汇储备管理机构持有人民币资产的意愿增强，人民币作为储备货币的功能逐步完善。

贸易保护主义阻碍人民币国际化进程

中国人民大学国际货币研究所指出，国际形势更加复杂严峻，单边主义和保护主义抬头​​，贸易摩擦加剧，地缘政治风险上升。全球贸易增速慢于经济增速，直接投资连续四年萎缩，中国和人民币国际化的外部环境紧张多变。

“2019年，人民币汇率和市场情绪对中美贸易摩擦极为敏感，全年汇率波动维持在4.44%左右，高于2018年平均水平8月至9月初，中美贸易摩擦升级，美国财政部宣布中国为汇率操纵国，人民币汇率破7.18大关，人民币国际支付份额一度从第五位跌至第五位第六。” 中国人民大学表示，美国频频打压中国，将极大干扰人民币汇率和使用。

中国人民大学国际货币研究所的数据显示，一些主要货币以低利率甚至负利率巩固了其在全球流动性供应中的垄断地位。2019年，随着美联储三度降息，美元流动性供给增速从一季度的3.7%恢复至5.7%的水平。相比之下，人民币境外流动性供给增长缓慢甚至萎缩，受到美元等主要货币份额的挤压。未来如何突破美元等主要货币的使用惯性，建立人民币的网络效应，

海外人民币“枯竭”，国际流通路径有待完善

《2020年人民币国际化报告》指出，近年来，人民币国际化已从贸易结算转向贸易和金融，但国际流通路径仍不够顺畅。通过贸易和直接投资流出的人民币没有沉淀和兑换，而是兑换成美元等主要货币使用。海外人民币缺乏保值升值渠道。

报告认为，离岸市场本可以为全球人民币的使用提供资金池和投融资平台。但离岸人民币市场自2015年以来一直低迷。截至2019年底，香港人民币存款规模为6322.7亿，下降35.6%与2015年初相比，台湾、新加坡、韩国等市场也出现不同程度的下滑，导致海外人民币“枯竭”。人民币国际流通路径不完善人民币国际支付占比，离岸市场需要重启和进一步发展。

报告还强调，在人民币国际使用中，真实交易和投机动机并存，在岸和离岸市场共振，价格直接影响各主体货币和资金流向的选择，恐慌情绪时有出现，这需要中国要有与之相匹配的风险评估和处置能力、健全的金融监管体系和与国际接轨的预期引导能力。